科创板“抢眼”,资本市场魅力增强

报道:

  科创板“抢眼”,资本市场魅力增强
   周 琳

  无论是在完善融资功能、建设基础制度,还是在优化市场监管、提高投资者权益爱护水平等方面,a股多年来的进步有目共睹。近期推出的科创板并试点注册制,掀起了资本市场增量变革高潮,用市场化的改革彻底扭转了部分科创型企业对资本市场的偏见,成为吸引国内科创企业“回流”的重要诱因。

  科创板开市“满月”,市场总体运行平稳,融资额和上市企业数量等数据分外显眼。截至目前,科创板累计受理ipo企业已达153家,另有200家企业在“排队”。同期,赴美国市场上市的中国企业数量和融资额为22家、24.83亿美元,“排队”企业数量等指标明显逊色于往年。

  ipo指标变化,在一定程度上反映出美股市场正在对中国科创型企业失去吸引力。这是因为无论是在完善融资功能、建设基础制度,还是在优化市场监管、提高投资者权益爱护水平等方面,a股多年来的进步有目共睹。 在上市公司管理方面,我国上市公司管理经过多年制度建设,已初步形成了自己的特色。具体包括:一种支柱,即资本市场信用的重要支柱之一;两大成果,即现代企业制度示范和混合所有制经济示范;四个融合,是《公司法》、党的领导、国际惯例、传统文化融合为一体,形成了中国特色的上市公司管理文化。

  在市场化变革方面,2004年开启的股权分置变革,积存了丰盛的市场化变革经验,对资本市场制度建设具有里程碑意义。20多年间,中国大量引进国外上市公司并购制度的成熟做法,不断完善并购重组制度提高市场效率。

  在多层次资本市场建设方面,近10年来,多层次资本市场积极推动退市制度建设,统筹平衡降实退市制度与投资者权益爱护的关系,努力推动退市常态化。2016年a股开启ipo常态化,不断厘清一级市场发行与二级市场关联关系,并通过设立创业板、新三板、中小板等,以多层次资本市场力量为实体经济带来源源“活水”。

  更为重要的是,近期推出的科创板并试点注册制,掀起了资本市场增量变革的高潮,用市场化的改革彻底扭转了部分科创型企业对资本市场的偏见,成为吸引国内科创企业“回流”的重要诱因。

  一方面,科创板的核心改革之一是前所未有地实施了多维度上市标准,针对普通企业,构建以市值为中心的多套上市标准,把研发、市值、现金流量等都纳入了上市标准的考量,这是增强市场新股发行包容性的巨大进步。

  另一方面,注册制是市场理念的重塑、责任体系的重建、定价基础的重构,也是信息披露的重界。在审核制下主要由政府部门对上市公司质量把关。在注册制下,要推行市场化定价机制,最早由私募股权投资基金挑选投资,接下来由投资银行挑选有成长性的企业做业务,推举给市场。

  即便是简单地从营商环境角度考虑,科创板推出前后各方的重视程度,也充分解释了中国资本市场的高效和务实。从2018年11月5日正式提出设立科创板并试点注册制,到今年1月30日相关配套业务规则公开征求意见,只用了不到100天时光。今年3月初,《科创板首次公开发行股票注册治理方法》等近30个文件集中公布,涉及申报门槛、发行承销、市场交易、信息披露要求、投资者适当性治理等多个维度。

  随着a股各项基础性制度不断完善,市场监管有效性提升,中国资本市场的魅力正在不断增强,越来越多的中国企业感觉到,与其远涉重洋做“游子”,不如回来科创板、中小板、创业板上市。赴美上市落温充分解释,中国有能力、有条件、有信心留住自己的科技创新型企业,让更多国内投资者分享到科技创新的红利。

周 琳。 记者小高报道

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